周期股融资偿还额增加行业轮动或加剧

周期股融资偿还额增加 行业轮动或加剧

伴随着二级市场风格不断转换，以机构和大户为主的融资融券市场在股指情绪化的作用下开始适时调整着投资步伐。　　8月13日，继前日大盘大幅攀升至2100后，股指步入强势震荡格局，刚刚获得涨幅释放的权重板块如有色、煤炭等最终止步于震荡整理中，股指全天窄幅休整，显示出较强的阻力压制。　　这与融资融券此前的步调不无关联。8月12日，在融资资金大量买入、融券余额连续回落的背景下，以建材、有色、钢铁、机械为主的传统周期股首先开始出现逆转，板块均实现较大涨幅。但与此同时，部分板块个股融资偿还额增加，亦显示出后市资金获利回吐的迹象。　　“两融资金近期针对蓝筹、周期股的投资策略，应该与市场基本面的变化有一定关系。比如像钢铁、水泥、煤炭等周期行业数据，还有宏观经济数据，都普遍表现利好，资金必然会出现短线追逐。”安信证券某行业分析师如是告诉记者。　　在他看来，目前的行业轮动实属必然，毕竟前期对于中小盘股特别是创业板的热炒，使得部分融资资金的获利成本已越来越高；而传统行业虽长期难利好，但短期的获利空间仍然存在，因此这将在一定程度加剧其行业板块的轮动。　　数据显示，8月13日，以有色金属、煤炭石油为主的部分周期板块并没有延续前日看涨走势，分别下跌0.55%、0.35%，居全部行业板块的倒数两位，显示出资金开始获利流出。　　但仅仅在几个交易日以前，两融市场对部分周期性板块却给予了高度关注。数据显示，8月9日，大量融资资金开始净买入包括地产、建材、煤炭在内的诸多传统行业周期股。　　值得注意的是，近一周来，两融市场对于行业个股关注已较为分散。其中融资方面，除了房地产外，化学原料和化学制品制造业，医药等行业也受资金青睐。数据显示，中储股份(600787.SH)、华东医药(000963.SZ)、双汇发展(000895.SZ)是上周融资余额增幅最高的3只个股，而融券方面，则分别来源于电力、热力生产和供应业、纺织服装、服饰等诸多行业。　　与此相较，两融市场前期重心则主要集中在新兴产业方面。显然，随着板块再次轮动，大盘格局也发生变化。K线显示，上周代表新兴产业的创业板指数累计下跌1.37%，而同期上证综指却累计上涨1.12%。　　据前述业内人士称，此次板块轮动与宏观经济向好有密切关系，周期类个股如有色、煤炭等显示是首先受益的行业，融资大量买入也并不意外，但值得注意的是，与融资资金此前长期关注创业板不同，周期股的可持续性的上涨则很难有保证，毕竟经济基本面没有实质扭转，短期的利好数据热点尚不足支撑，谨防个股冲高回落。　　值得关注的是，在此次蓝筹周期股上涨的过程中，融资偿还额亦明显开始上升，预示着逢高获利兑现的融资资金较多，其或将构成个股上涨的阻力。或可以印证的是，在8月13日的大盘休整中，部分周期股已经止步上涨，并开始回调。　　周期股难获长期支撑　　行业轮动或日趋加剧　　事实上，在业内人士看来，伴随融资融券余额不断创出新高的，行业轮动的趋势或将日益常态化。　　能够看到的是，近半年来融资市场的潮起，与中小板以及创业板的强势崛起密不可分。有数据显示，沪深两市融资余额在今年6月20日首次突破2300亿元后，其并没有因为上证综指的震荡探底而出现明显下滑，相反却在7月中下旬开始持续攀升。其间，中小板、创业板贡献巨大。前者融资余额从6月20日的193.66亿元上升至上周五的220.15亿元，后者则由26.67亿元上升至30.88亿元，增幅分别达到13.68%和15.80%，均大幅高于沪深融资余额的同期增幅。　　与此同时，融资资金在个股乃至行业上的集中度也逐步下降。有统计数据显示，截至上周五，两市融资余额虽较6月20日增加了23.98亿元，但融资余额最大的10只股票的合计融资额却从406.78亿元下降至378.15亿元，而前20名的融资余额也从576.79亿元下降至551.12亿元。　　“很显然，融资更加分散化了，不仅是个股，行业变动也越来越多。”前述人士称，由于创业板个股的炒作已经泛滥，股价已经普遍较高，投资成本也越来越大，融资资金要确保风险可控，只能寻找更多的行业个股进行投资，特别是进行轮动投资，此前没有炒过的，可能在后期会受到更多关注。　　值得注意的是，由于受融资资金的大幅买入，个股随之大幅上涨的情况较为普遍。有统计数据显示，从6月20日至上周五，两市493只融资标的个股中，有234只个股继续获得资金流入，占到近一半的投资标的。而其中有25只获得资金净流入2亿元以上的个股，成为最近一个多月以来融资市场最为热门的品种。　　具体而言，较为热门的传媒行业个股如华闻传媒(000793.SZ)、博瑞传播(600880.SH)，同期涨幅均超过100%；互联网行业鹏博士(600804.SH)、金融行业股中国平安(601318.SH)、视频行业百视通(600637.SH)、软件行业科大讯飞(002230.SZ)涨幅皆超过30%。而除此之外，券商、医药以及电商等行业也在其后逐步获得资金青睐。

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