周期股行情会不会演化成一日游

发布时间：2021-01-25 16:40:12 阅读：次来源：普中板厂家

周期股行情：会不会演化成一日游？

周二早盘，大盘围绕2100点震荡整固，昨日大涨的周期股则出现明显分化。水泥、电力设备板块继续领涨，钢铁股大放异彩，冲到涨幅榜前列。反观煤炭、有色等资源股，在昨日领跑市场后，今日整体出现明显调整，仅有部分个股延续强势。在此背景下，许多投资者不禁担忧，周期股的“暴动”，会不会演化成一日游行情？对于周期股今天呈现出的分化走势，究竟应该如何去理解？

根本动力：经济数据提振

本次周期股的走强，其实并不算是意外。分析师汪啸骅认为，周期股的反弹动力，来源于典型的“三面共振”：技术面，前期严重超跌，存在反弹要求；基本面，宏观和中观数据回暖，形成良好支持；政策面，稳增长的“微刺激”政策持续出炉，提振市场信心。

更进一步来看，在这三个方面，基本面的因素可能最为关键。本周不少券商的策略周报中，都提前预判到周期股可能会有行情，原因就在于7月份的经济数据表现乐观，能够启动一波周期股攻势。

招商证券认为，7月份的经济数据显示出，经济已经出现短期企稳迹象，工业增加值、投资、进出口数据都表现积极，流动性形势也有所改善，同时通胀还处于温和态势。因此整体来看，宏观环境有利于市场风格转换，传统周期股有望在短期表现更好。

广发证券则更为乐观。此前市场对于7月份宏观数据有一些猜测和质疑，例如数据造假等。对此，广发证券逐一给予反驳，并且指出关键的一点：宏观数据的好转，能够得到中观数据的支持。例如7月份作为传统的淡季，但是汽车销售增速明显超出预期，钢材、水泥等工业品价格不降反升，这就意味着实体经济确实出现一定的好转。即便说这种好转只是暂时性的，也足以对市场信心形成良好的支持。

中信证券也在本周的策略周报中指出，7月份的宏观数据整体优于预期，经济呈现出淡季不淡的特征，叠加流动性格局继续改善的预期，市场的做多氛围正在逐步形成。在此背景下，低估值的周期性蓝筹股机会，将会受到越来越多的关注。

煤飞色舞：美梦暂难成真

在近期周期股逐步转强的过程中，资源股表现相对最为积极。从稀土到煤炭，市场似乎有掀起一场“煤飞色舞”炒作风暴的意味。但是，经历过昨天全线暴涨的辉煌后，今天资源股整体出现调整，仅有常铝股份、美锦能源等部分个股延续强势。许多投资者不禁也有这样的疑惑？到底“煤飞色舞”行情能不能实现？

实际上，说到周期股行情，资源股往往会成为急先锋。在2009年上半年、2010年10月份，都出现过“煤飞色舞”的大行情。但是当时有一个非常重要的背景，就是资源品价格都有过非常大幅度的上涨。例如以铜金属为例，参见沪铜期货的走势，如下图：

第一个圈是在2009年全年，第二个圈是在2010年下半年。可以看出，正是由于资源品价格的持续上涨，才给资源股的走强带来足够的支持。目前看来，期铜价格的反弹并不明显，其余金属包括煤炭价格短期的反弹力度也比较有限。在基本面尚处弱势的背景下，想要发动一波“煤飞色舞”行情，难度还是非常大的。

不过，从技术面来看，不少周期股之前已经在底部走出一个坚固的平台，并且在近日出现小步碎阳上攻的态势。例如煤炭股方面，美锦能源、潞安环能已经走出九连阳的强势形态。也就是说，近两天的加速上行，并不是忽如其来，而是早有准备，说明上涨的持续性依然值得期待。同时，不少周期股在6月底都出现急速暴跌的走势，现在虽然有所反弹，但是距离先前的运行平台，还有相当的幅度，也就意味着短期还有一定的反弹空间。

周期行情：未到梦醒时分

虽然不少券商短期对于周期股的走势都抱以乐观态度，但是从多数券商的表态来看，更多是看反弹而非反转。换句话说，周期股行情虽好，但是不可留恋，更多应该以快进快出的方式来应对。

在关键性的经济数据方面，东方证券认为，目前仅仅能说经济企稳，未来向上的可持续性不强。一方面，短期经济向上的动力主要来自于企业补库存，但是这很有可能是临时性行为，可持续性较差。另一方面，除去出口以外，其余终端需求难以持续改善，也就意味着经济向上的空间比较有限。

长江证券则坚持一贯的逻辑：在经济转型的大背景下，周期股无法从调结构、促转型等改革大方向上获取更多制度红利，因此估值压力还会一直存在。短期如果出现脉冲性上涨行情，反而更是需要警惕对待。对于短期周期股的反弹，长江证券依然不建议参与，仅建议适度关注地产股当中的龙头品种。

分析师汪啸骅表示，目前来看，周期股不太可能出现强者恒强的局面，更多可能会以轮动的方式来演绎行情，所以投资者可以埋伏尚未启动的品种。比如今天涨幅较大的钢铁股，虽然一直不怎么受市场待见，但是基本面形势也在好转，上周钢价水平也出现非常大的涨幅(螺纹钢期货单周涨幅超过2%)，因此主力就有把握去进行炒作。整体而言，股价处于低位、距离前期平台有一定距离、基本面有积极因素的板块，都会先后获得关注，投资者可以积极把握这种轮动节奏带来的机会。